第一：茅臺股份有限公司作為股票的發(fā)行公司，其業(yè)績一直非?？捎^，畢竟茅臺的銷量以及利潤都很好；第二：茅臺酒作為我國高端白酒的代表，與其他的酒品種相比有著不同的原料和制作工藝，并且產品較稀缺，物以稀為貴；第三：茅臺酒股份有限公司屬于高現(xiàn)金分紅個股中的經典代表，其股息率一度達到2.17%。溫馨提示：以上內容僅供參考，不做任何建議，投資有風險，入市需謹慎。應答時間：2021-08-12，最新業(yè)務變化請以平安銀行官網公布為準。 [平安銀行我知道]想要知道更多？快來看“平安銀行我知道”吧~ https://b.pingan.com.cn/paim/iknow/index.html

貴州茅臺酒股份有限公司披露一季報，2021年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入272.71億元。同比增長11.74%；實現(xiàn)凈利潤139.54億元，同比增長6.57%。貴州茅臺仍保持強勁的上漲勢頭，最新市值已達1.68萬億元，超過2019年貴州省GDP，茅臺與排名第一的中國工商銀行1.83萬億元的差距越來越小。人們對茅臺酒的價格和股價感到驚訝。貴州茅臺股價突破500元，成為第一只股價突破500元的股票，從1299元/瓶的限價，飛天茅臺在直營店每天只賣18瓶，到現(xiàn)在幾乎無酒可賣。從直營店到資本市場，茅臺在現(xiàn)實和虛擬兩個階段都爆發(fā)出一股牛市力量。茅臺酒對生產有嚴格的限制，茅臺酒一年只能生產一次，每年生產的白酒在勾兌前必須封存三年以上，勾兌后必須存放一年以上才能出廠，每瓶茅臺酒的酒齡至少為五年。茅臺酒的年生產能力有限，只能生產4.5萬噸。據說今年擴建后將達到5.6萬噸。這將導致渠道供應商短缺和消費者搶購商品的現(xiàn)象。只有這樣，更深刻地了解茅臺酒有多好。茅臺如此昂貴的原因是它的稀缺性。雖然茅臺酒的產量從2000年初的1萬噸增加到現(xiàn)在的5萬噸，但茅臺酒的供應仍然供不應求。它有其他葡萄酒所沒有的特點。保存的時間越長，越香。換句話說，庫存越多，爆炸性就越大。從茅臺股價的表現(xiàn)來看，歷史上大部分時間，股價上漲都是以業(yè)績?yōu)橹?。但近兩年來，受市場風格、流動性、外資流入等多重因素影響，茅臺的估值不斷攀升。前期資金的聚集是合理的，也是基于價值的合理。隨著股價的不斷上漲，投資者對茅臺有了信心，茅臺永不倒已成為共識。當企業(yè)利潤上升時，也會下降。這是一個動態(tài)指標，它也可以顯示公司的業(yè)務水平。在投資方面，投資者與其與一些盈利能力低、賺錢難的上市公司斗智斗勇，不如購買一些盈利能力高且穩(wěn)定的上市公司保持穩(wěn)定。

茅臺瘋了！以7000億市值的體量，竟然也能上漲超過7%。600元到650元，竟然一天就沖過去了，讓整個資本市場乍舌，茅臺這波強勁的走勢如果從去年9月份開始算，已經漲了2.3倍，如果從2015年股災后的低點算，則漲了3.5倍。再把時間拉長到2014年的1月份，茅臺已經怒漲了6倍。如今茅臺的市值已經相當于3個格力電器，2.5個萬科，2個中國中車，1.8個中國神華，在整個A股上，也僅僅落后于4大行，2大保險，1個石油。很多人都在問，茅臺怎么樣，還能不能買？這種大牛股會漲到多高？未來還有戲嗎？不得不說大家的情緒又一次被資本市場的瘋狂給調動了。覺得茅臺是非常安全的投資品種。但你算算茅臺的市盈率如今已經是33倍，而他的增長率在過去10年的平均增速是29%，而未來兩年，機構們仍然樂觀，覺得他仍然能夠按照30%的利潤增長，所以判斷雖然33倍市盈率比較高，但這個價格放到2018年底的時候，估值能回到25倍，2019年的時候能夠回到20倍，等到2020年，估值會回到18倍市盈率以內。以此判斷高增長帶動了高價格，所以這就是給茅臺上漲的合理解釋。沒人否認，茅臺是一家優(yōu)秀的公司，按照巴菲特的三指標來看，毛利率超過40%，凈利率超過5%，凈資產收益率超過15%的公司，就是難得一見的優(yōu)秀公司了。你看看茅臺簡直逆天，毛利率常年保持在90%以上，凈利率保持在50%左右，凈資產收益率常年保持在30%。營業(yè)收入10年漲了5倍，這個公司幾乎具備了一切大牛股的特征。如果按照格雷厄姆的計算公式來測算，公司五年后的價值等于，當期每股利潤X（8.5+2X利潤增長率）。2017年的利潤能達到每股19.3元，增長率30%。帶入公式得到的結果就是，19.3X68.5=1322元，這太逆天了，也就是說如果茅臺的利潤一直以30%的增長速度增長下去，5年之后股價的合理價值是1322元每股。也就是說至少5年再翻一倍。屆時茅臺的市值將超過中國石油，排名A股第三。我們也可以算下，按照利潤30%的增長速度，到時候茅臺的每股收益達到71.6元，市盈率也就是18.5倍，仍然處于合理水平。那么5年翻一倍是個什么回報呢？差不多年化收益15%，如果再加上1%的股息分紅，茅臺能夠給你的回報大概是年化16%左右。所以這么一看茅臺的投資是相當具有誘惑力的。但問題的關鍵是，茅臺還能不能一直保持30%的利潤增速，這才是重點。之前茅臺一直也是明星股也一直漲的很好，但突然到2013年出現(xiàn)了大幅下跌，股價跌了一半。為什么會出現(xiàn)這樣的情況？就是因為利潤增速突然降低，從51%突然降低到了13%，隨后兩年時間都是1%左右。是茅臺乃至白酒消費最困難的時期。當時因為整個的政策收緊嚴查腐敗，讓茅臺的銷量受到了巨大的影響。甚至一度市場開始分析，白酒消費已經過時。年輕人更喜歡紅酒和洋酒，老掉牙的白酒已經趨勢性開始走壞。所以給了茅臺為代表的高端白酒相當負面的評價。當時茅臺的價格只有130塊錢，對應的是13塊錢每股的業(yè)績，市盈率10倍都沒有人要，因為業(yè)績看不到未來。后來隨著2014年的牛市開啟，整個白酒行業(yè)消沉兩年后才開始迎來復蘇的機會，茅臺也越來越強。不但售價從800多漲回到了1300多，如今股價也是節(jié)節(jié)創(chuàng)新高。不斷刷新A股第一高價股的記錄。那么問題就很簡單了，茅臺是否還能夠維持高增長，成為決定性因素。其實拿美國舉個例子就知道了，在美國歷史上最牛的150家公司里翻看歷史，能常年維持8%以上增長的公司，絕對用手指都能數(shù)的過來。8%既然都如此艱難，更別提30%了，所以茅臺的偉大沒人會否認，但是他一直奇葩式高增長下去的可能性微乎其微，如今市場極度熱情，所以按照他的增長上限來給他估值，也就是說目前的33倍市盈率，市場認為他將一直按照30%以上的速度增長，如今茅臺的業(yè)績將跟這種市場預期賽跑。他的任務不再是增長，而是要跑贏市場預期的增長。這就太難了?？偨Y：如果一兩年后茅臺維持不了30%的利潤增長率了，那么就像2013年那樣，可能瞬間股價就掉下來。不是茅臺不好了，只是他沒你想象的那么好了。而你想象的對嗎？就好比家長覺得自己的孩子1年級考了個雙百，就要求他在后面十幾年里一直考滿分，這是家長的預期，而孩子一旦考不了滿分，家長就會失望。這也許根本就是一個不切實際的預期，而跟著這種不切實際的預期賽跑，你必然會大失所望。

、變現(xiàn)能力比率　　變現(xiàn)能力是企業(yè)產生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產的多少?！　。?）流動比率　　公式：流動比率=流動資產合計 / 流動負債合計　　意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。流動資產越多，短期債務越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強?！　》治鎏崾荆旱陀谡Ｖ?，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產中的應收賬款數(shù)額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。　　（2）速動比率　　公式 ：速動比率=（流動資產合計-存貨）/ 流動負債合計　　保守速動比率=0.8（貨幣資金+短期投資+應收票據+應收賬款凈額）/ 流動負債　　意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務的能力。因為流動資產中，尚包括變現(xiàn)速度較慢且可能已貶值的存貨，因此將流動資產扣除存貨再與流動負債對比，以衡量企業(yè)的短期償債能力?！　》治鎏崾荆旱陀? 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽俊！　∽儸F(xiàn)能力分析總提示：　?。?）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產；償債能力的聲譽?！　。?）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債?！　?、資產管理比率　?。?）存貨周轉率　　公式： 存貨周轉率=產品銷售成本 / [（期初存貨+期末存貨）/2]　　意義：存貨的周轉率是存貨周轉速度的主要指標。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力?！　》治鎏崾荆捍尕浿苻D速度反映存貨管理水平，存貨周轉率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容。　?。?）存貨周轉天數(shù)　　公式： 存貨周轉天數(shù)=360/存貨周轉率　　=[360*（期初存貨+期末存貨）/2]/ 產品銷售成本　　意義：企業(yè)購入存貨、投入生產到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力?！　》治鎏崾荆捍尕浿苻D速度反映存貨管理水平，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金或應收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內容?！　。?）應收賬款周轉率　　定義：指定的分析期間內應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)?！　」剑簯召~款周轉率=銷售收入/[（期初應收賬款+期末應收賬款）/2]　　意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力?！　》治鎏崾荆簯召~款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降?！　。?）應收賬款周轉天數(shù)　　定義：表示企業(yè)從取得應收賬款的權利到收回款項、轉換為現(xiàn)金所需要的時間?！　」剑簯召~款周轉天數(shù)=360 / 應收賬款周轉率　　=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2] / 產品銷售收入　　意義：應收賬款周轉率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應收賬款上，影響正常資金周轉及償債能力。　　分析提示：應收賬款周轉率，要與企業(yè)的經營方式結合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。　?。?）營業(yè)周期　　公式：營業(yè)周期=存貨周轉天數(shù)+應收賬款周轉天數(shù)　　=　　意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉速度慢?！　》治鎏崾荆籂I業(yè)周期，一般應結合存貨周轉情況和應收賬款周轉情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力?！　。?）流動資產周轉率　　公式：流動資產周轉率=銷售收入/[（期初流動資產+期末流動資產）/2]　　意義：流動資產周轉率反映流動資產的周轉速度，周轉速度越快，會相對節(jié)約流動資產，相當于擴大資產的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉速度，需補充流動資產參加周轉，形成資產的浪費，降低企業(yè)的盈利能力?！　》治鎏崾荆?流動資產周轉率要結合存貨、應收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力?！　。?）總資產周轉率　　公式：總資產周轉率=銷售收入/[（期初資產總額+期末資產總額）/2]　　意義：該項指標反映總資產的周轉速度，周轉越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產周轉，帶來利潤絕對額的增加?！　》治鎏崾荆嚎傎Y產周轉指標用于衡量企業(yè)運用資產賺取利潤的能力。經常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力?！　?、負債比率　　負債比率是反映債務和資產、凈資產關系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務的能力。　?。?）資產負債比率　　公式：資產負債率=（負債總額 / 資產總額）*100%　　意義：反映債權人提供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經營比率?！　》治鎏崾荆贺搨嚷试酱螅髽I(yè)面臨的財務風險越大，獲取利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產負債率特別高，償債風險就應該特別注意了。 資產負債率在60％—70％，比較合理、穩(wěn)??；達到85％及以上時，應視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應提起足夠的注意?！　。?）產權比率　　公式：產權比率=（負債總額 /股東權益）*100%　　意義：反映債權人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結構是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權人投入資本受到股東權益的保障程度?！　》治鎏崾荆阂话阏f來，產權比率高是高風險、高報酬的財務結構，產權比率低，是低風險、低報酬的財務結構。從股東來說，在通貨膨脹時期，企業(yè)舉債，可以將損失和風險轉移給債權人；在經濟繁榮時期，舉債經營可以獲得額外的利潤；在經濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務風險?！　。?）有形凈值債務率　　公式：有形凈值債務率=[負債總額/（股東權益-無形資產凈值）]*100%　　意義：產權比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益的保障程度。不考慮無形資產包括商譽、商標、專利權以及非專利技術等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債?！　》治鎏崾荆簭拈L期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常?！　。?）已獲利息倍數(shù)　　公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用　　=（利潤總額+財務費用）/（財務費用中的利息支出+資本化利息）　　通常也可用近似公式:　　已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務費用）/ 財務費用　　意義：企業(yè)經營業(yè)務收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。　　分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務利息壓力越小?！　?、盈利能力比率　　盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務人，都非常關心這個項目。在分析盈利能力時，應當排除證券買賣等非正常項目、已經或將要停止的營業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素?！　。?） 銷售凈利率　　公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%　　意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平?！　》治鎏崾荆浩髽I(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析?！　。?）銷售毛利率　　公式：銷售毛利率=[（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入]*100%　　意義：表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利?！　》治鎏崾荆轰N售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷?！　。?）資產凈利率（總資產報酬率）　　公式：資產凈利率=凈利潤/ [（期初資產總額+期末資產總額）/2]*100%　　意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產相比較，表明企業(yè)資產的綜合利用效果。指標越高，表明資產的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。　　分析提示：資產凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產的多少、資產的結構、經營管理水平有著密切的關系。影響資產凈利率高低的原因有：產品的價格、單位產品成本的高低、產品的產量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y合杜邦財務分析體系來分析經營中存在的問題?！　。?）凈資產收益率（權益報酬率）　　公式：凈資產收益率=凈利潤/ [（期初所有者權益合計+期末所有者權益合計）/2]*100%　　意義：凈資產收益率反映公司所有者權益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務比率?！　》治鎏崾荆憾虐罘治鲶w系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權益報酬的各個方面。如資產周轉率、銷售利潤率、權益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應結合對“應收賬款”、“其他應收款” 、“ 待攤費用”進行分析。　　5、現(xiàn)金流量分析　　現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質量，第三，有助于評價企業(yè)的財務彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量?！　×鲃有苑治觥　×鲃有苑治鍪菍①Y產迅速轉變?yōu)楝F(xiàn)金的能力?！　。?） 現(xiàn)金到期債務比　　公式：現(xiàn)金到期債務比=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務　　本期到期債務＝一年內到期的長期負債＋應付票據　　意義：以經營活動的現(xiàn)金凈流量與本期到期的債務比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務的能力。　　分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債。　?。?）現(xiàn)金流動負債比　　公式：現(xiàn)金流動負債比=年經營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債　　意義：反映經營活動產生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度?！　》治鎏崾荆浩髽I(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債?！　。?）現(xiàn)金債務總額比　　公式：現(xiàn)金流動負債比=經營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額　　意義：企業(yè)能夠用來償還債務的除借新債還舊債外，一般應當是經營活動的現(xiàn)金流入才能還債?！　》治鎏崾荆河嬎憬Y果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力?！　～@取現(xiàn)金的能力　　（1） 銷售現(xiàn)金比率　　公式：銷售現(xiàn)金比率=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額　　意義：反映每元銷售得到的凈現(xiàn)金流入量，其值越大越好?！　》治鎏崾荆河嬎憬Y果要與過去比，與同業(yè)比才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)的收入質量越好，資金利用效果越好?！　。?）每股營業(yè)現(xiàn)金流量　　公式：每股營業(yè)現(xiàn)金流量=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù)　　普通股股數(shù)由企業(yè)根據實際股數(shù)填列。　　企業(yè)設置的標準值：根據實際情況而定　　意義：反映每股經營所得到的凈現(xiàn)金，其值越大越好?！　》治鎏崾荆涸撝笜朔从称髽I(yè)最大分派現(xiàn)金股利的能力。超過此限，就要借款分紅?！　。?）全部資產現(xiàn)金回收率　　公式：全部資產現(xiàn)金回收率=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末資產總額　　意義：說明企業(yè)資產產生現(xiàn)金的能力，其值越大越好?！　》治鎏崾荆喊焉鲜鲋笜饲蟮箶?shù)，則可以分析，全部資產用經營活動現(xiàn)金回收，需要的期間長短。因此，這個指標體現(xiàn)了企業(yè)資產回收的含義?；厥掌谠蕉?，說明資產獲現(xiàn)能力越強?！　∝攧諒椥苑治觥　。?） 現(xiàn)金滿足投資比率　　公式：現(xiàn)金滿足投資比率=近五年累計經營活動現(xiàn)金凈流量 / 同期內的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和。　　取數(shù)方法：近五年累計經營活動現(xiàn)金凈流量應指前五年的經營活動現(xiàn)金凈流量之和；同期內的資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和也從現(xiàn)金流量表相關欄目取數(shù)，均取近五年的平均數(shù)；　　資本支出，從購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現(xiàn)金項目中取數(shù)；　　存貨增加，從現(xiàn)金流量表附表中取數(shù)。取存貨的減少欄的相反數(shù)即存貨的增加；現(xiàn)金股利，從現(xiàn)金流量表的主表中，分配利潤或股利所支付的現(xiàn)金項目取數(shù)。如果實行新的企業(yè)會計制度，該項目為分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金，則取數(shù)方式為：主表分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金項目減去附表中財務費用?！　∫饬x：說明企業(yè)經營產生的現(xiàn)金滿足資本支出、存貨增加和發(fā)放現(xiàn)金股利的能力，其值越大越好。比率越大，資金自給率越高?！　》治鎏崾荆哼_到1，說明企業(yè)可以用經營獲取的現(xiàn)金滿足企業(yè)擴充所需資金；若小于1，則說明企業(yè)部分資金要靠外部融資來補充?！　。?）現(xiàn)金股利保障倍數(shù)　　公式：現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股營業(yè)現(xiàn)金流量 / 每股現(xiàn)金股利　　=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 現(xiàn)金股利　　意義：該比率越大，說明支付現(xiàn)金股利的能力越強，其值越大越好?！　》治鎏崾荆悍治鼋Y果可以與同業(yè)比較，與企業(yè)過去比較?！　。?）營運指數(shù)　　公式：營運指數(shù)=經營活動現(xiàn)金凈流量 / 經營應得現(xiàn)金　　其中：經營所得現(xiàn)金=經營活動凈收益+ 非付現(xiàn)費用　　=凈利潤 - 投資收益 - 營業(yè)外收入 + 營業(yè)外支出 + 本期提取的折舊+無形資產攤銷 + 待攤費用攤銷 + 遞延資產攤銷　　意義：分析會計收益和現(xiàn)金凈流量的比例關系，評價收益質量?！　》治鎏崾荆航咏?，說明企業(yè)可以用經營獲取的現(xiàn)金與其應獲現(xiàn)金相當，收益質量高；若小于1，則說明企業(yè)的收益質量不夠好。參考資料：財務管理